Cette interview a été modifiée pour la durée et la clarté.
Sarah Wolak: Pouvez-vous me parler de vos antécédents en tant que régulateur pour les entreprises parrainées par le gouvernement (GSE) et ce que vous faites aujourd’hui?
Armando Falcon: J’ai quitté le gouvernement il y a environ 20 ans. Je suis entré dans le secteur du conseil avec un autre groupe de personnes et j’ai finalement mis en place ma propre entreprise. Et donc depuis 17 ans, j’ai construit un cabinet de conseil en gestion axé non seulement sur le marché hypothécaire, mais aussi sur les marchés du crédit et les marchés des capitaux.
Je pense que nous avons développé une belle entreprise de niche de fournir des services de conseil en gestion de base, et nous essayons d’être à la pointe des développements sur le marché hypothécaire. Il y a plusieurs années, j’ai vu qu’il y avait un mouvement croissant dans l’initiative Enote. J’ai donc formé un groupe de pratique hypothécaire numérique en ligne au sein de l’entreprise, et j’ai maintenant une équipe de personnes qui se concentrent sur cela.
Chaque fois que nous voyons les marchés évoluer dans une certaine direction, nous essayons de s’aligner sur l’endroit où le marché va et d’aider les clients à profiter de nouvelles opportunités, car le marché hypothécaire évolue toujours. Et ce genre de conduit dans tout le monde des crypto-monnaies.
Wolak: Pouvez-vous me parler de votre dernière division, Digital Assets Advisors?
Faucon: Nous avons regardé ce qui se passe avec le monde des montures numériques. Nous considérons les actifs numériques, comme le disent beaucoup de gens, comme la crypto – et cela fait référence aux monnaies numériques en général – mais tout l’espace numérique est plus que la crypto.
Ce sont également différents types d’actifs, comme les NFT, et donc ce groupe de pratique, une fois que l’administration Trump a décidé qu’ils voulaient apporter une structure réglementaire dans le monde de la monnaie numérique – et, plus largement, des actifs numériques – nous avons pensé que si ce marché allait commencer à se développer dans un cadre réglementaire bien établi, puis nos clients et nos nouveaux clients peuvent avoir besoin d’aide.
Notre premier webinaire est dans quelques semaines, ce qui se concentrera principalement sur le rôle émergent de la crypto dans le financement du logement.
Wolak: Pouvez-vous partager certains des développements dont vous discutez, en particulier sur la directive de Fannie et Freddie pour se préparer à la crypto?
Faucon: Le réalisateur Pulte a demandé aux GSE de reconsidérer comment la crypto est utilisée ou non utilisée dans le processus de souscription. Et nous allons donc parler de certaines des implications de cela à mesure qu’il progresse, et de ce que les initiateurs et les services et les investisseurs potentiels doivent penser comme cela commence à être mis en œuvre.
Wolak: Quelles sont les choses dont ils doivent être conscients?
Faucon: Nous devons réfléchir à l’appétit des risques. Ont-ils ont-ils l’appétit des risques et les pratiques de gestion des risques appropriées en interne pour créer des hypothèques dans la façon dont l’agence va permettre à la crypto d’être utilisée dans le processus de souscription?
Ils pourront, comme toute autre chose, décider s’ils veulent s’engager ou non ce type de création hypothécaire. Ils devront considérer les avantages et les inconvénients compétitifs s’ils ne s’impliquent pas.
Ainsi, la prochaine étape consiste à s’assurer qu’ils ont un régime de conformité complet, les bonnes pratiques de gestion des risques, la bonne quantité de politiques et de procédures, de formation pour tout leur personnel et de s’assurer que leur réseau d’investisseurs est aligné sur l’origine de ces types de prêts hypothécaires.
Wolak: Qu’en est-il des obstacles des GSE lors du développement du cadre pour accepter la crypto?
Faucon: Ils doivent s’assurer que cela se fait de manière très sûre et solide. La dernière chose qu’ils veulent faire est d’autoriser quelque chose qui crée des conséquences involontaires.
C’est une chose de dire que la crypto sera autorisée dans le processus de souscription pour obtenir une hypothèque. C’est une autre chose à demander, eh bien, quel genre de crypto? Il existe de nombreux types de crypto-monnaies, en plus de simplement Bitcoin.
La crypto doit-elle avoir une certaine quantité de volume de marché, il est donc très liquide? Doit-il être échangé sur une bourse afin qu’il soit acheté et vendu et converti en espèces, si nécessaire? Toutes ces choses doivent être trouvées pour s’assurer que ce n’est pas le Far West, non?
Wolak: En fonction de votre expérience, que pensez-vous qu’il faudra à Fannie et Freddie pour intégrer la crypto en toute sécurité et avec précision dans les modèles de risque à mesure qu’ils avancent dans ce processus?
Faucon: Je pense qu’une bonne étape serait peut-être le faire en tant que programme pilote, plutôt que la permission à grande échelle de transaction. Il serait judicieux de commencer avec le programme pilote, afin que les initiateurs, certains participants au programme pilote du côté de l’origine, puissent effectuer des transactions. Ils peuvent déterminer s’il existe des risques cachés qu’ils n’avaient pas prévus ou des problèmes avec la transaction elle-même.
Même chose pour le régulateur – ils peuvent évaluer la transaction et voir comment cela s’est passé, et décider si la gestion des risques et les contrôles internes étaient adéquats.
Wolak: Comment percevez-vous la directive de la FHFA?
Faucon: Je considère cela comme une partie de l’évolution continue du marché hypothécaire. Vous savez, avant, j’ai mentionné Enote. Qui aurait déjà deviné que nous aurions des hypothèques sans papier? Il y avait beaucoup d’obstacles pour arriver à ce point où les enotes sont désormais acceptés par les investisseurs et par les initiateurs.
Les hypothèques de l’ITIN sont désormais également très bien acceptés dans l’industrie, et les investisseurs y mettent de l’argent. Peut-être que Crypto finira par être traité comme une forme de monnaie.
C’est donc certainement quelque chose que le processus de souscription peut gérer et que les investisseurs peuvent comprendre. Y a-t-il des différences dans ces hypothèques de tout autre type d’hypothèque traditionnelle? Je pense que l’industrie est très capable de comprendre cela.
