Taux de rendement et hypothécaire à 10 ans
Dans mes prévisions en 2025, j’ai prévu les gammes suivantes:
- Les taux hypothécaires se situeront entre 5,75% et 7,25%
- Le rendement à 10 ans va fluctuer entre 3,80% et 4,70%
La semaine sauvage a débuté dimanche soir dernier quand FHFA Le président Bill Pulte a hardiment exhorté Powell à réduire les tarifs, déclarant que «c’est assez». Ensuite, Trump a annoncé qu’il voulait prendre le public GSES avec une garantie implicite. Plus tard dans la semaine, le président Trump a partagé mon article le jour où il a rencontré le président de la Fed, Jerome Powell, mettant l’accent sur le besoin urgent d’une réduction des taux au président de la Fed.
Mais ce n’est pas tout – Trump a fait face à un revers devant le tribunal concernant ses tarifs Godzilla, seulement pour rebondir et émettre un tarif de 50% sur l’acier vendredi soir. Quel tourbillon de développements! Pour couronner le tout, nous avons fait publier les données d’inflation du PCE apprivoisées vendredi, le marché a bâillé à cela et le rendement en 10 ans a clôturé la semaine autour de 4,40%, tandis que les taux hypothécaires se terminaient légèrement.
Écarts hypothécaires
Les écarts hypothécaires ont été élevés depuis 2022 mais se sont améliorés depuis leur sommet en 2023. Nous avons connu un drame avec les spreads, car les marchés traitaient des tarifs, mais les choses se sont améliorées à mesure que le marché s’est calmé. Il a été essentiel de voir les écarts s’améliorer les jours où le rendement à 10 ans augmente car cela limite les dommages d’un rendement plus élevé à 10 ans.
Si les écarts étaient aussi mauvais qu’au sommet de 2023, les taux hypothécaires seraient actuellement à 0,67% plus élevés. À l’inverse, si les écarts revenaient à leur fourchette normale, les taux hypothécaires seraient de 0,83% à 0,63%% inférieurs au niveau actuel. Historiquement, les écarts hypothécaires variaient généralement entre 1,60% et 1,80%.
Données d’application d’achat
La semaine dernière, les données sur les applications d’achat ont augmenté de 18% en glissement annuel, en hausse de 3% par rapport à la semaine précédente. Les données économiques les plus mal aimées de 2025 sont probablement dues à la confusion; J’ai récemment discuté de cette ligne de données dans ce podcast. Nous avons une séquence de victoires de 17 semaines sur une croissance positive d’une année à l’autre et quatre semaines consécutives de croissance à deux chiffres au cours du premier mois saisonnier de mai. Traditionnellement, après mai, les volumes ont tendance à tomber.
Voici les données hebdomadaires pour 2025:
- 10 lectures positives
- 7 lectures négatives
- 3 imprimés plats
- 17 semaines consécutives de données positives sur toute l’année
Ventes totales en attente
Les dernières données hebdomadaires sur les ventes totales en attente d’ALTOS fournissent des informations précieuses sur les tendances actuelles de la demande de logement. En règle générale, les taux hypothécaires proches de 6% sont nécessaires pour favoriser une croissance réelle sur le marché du logement. Bien que les ventes de maisons totales en attente soient légèrement plus élevées que l’an dernier, il est surprenant de voir ces données rester stables malgré des taux élevés en 2025. Nous sommes clairement à la période de pointe saisonnière de cette ligne de données en termes de volumes et verrons bientôt la baisse saisonnière.
Ventes hebdomadaires en attente de la semaine dernière au cours des dernières années:
- 2025: 413 771
- 2024: 406,136
Ventes hebdomadaires en attente
Comme je l’ai noté la semaine dernière, j’ai ajouté des données de vente hebdomadaires en attente à ce tracker. Bien que ces données fournissent les informations les plus récentes de semaine en semaine, elles peuvent être affectées par la volatilité de l’année civile et tout événement qui peut se produire. En raison du week-end du Memorial Day, cette ligne de données a été affectée, afin que nous ayons une meilleure idée de ses performances en deux semaines.
Ventes hebdomadaires en attente de la semaine dernière au cours des dernières années:
- 2025: 72 312
- 2024: 62 919
Données de stocks de logements hebdomadaires
Le développement le plus excitant du marché du logement pour 2024 et 2025 est l’augmentation de l’inventaire. L’inventaire doit revenir aux niveaux pré-pandemiques pour que le marché du logement fonctionne plus efficacement. L’augmentation saisonnière des stocks est indispensable car le pays revient à la normale. Encore une fois, une fois que nous arrivons aux niveaux de 2019, tous les discours d’inventaire faible disparaissent. Pour nos lignes de données, nous avons atteint l’extrémité inférieure de l’inventaire de 2019.
- Changement d’inventaire hebdomadaire (23 mai au 30 mai): l’inventaire est passé de 787 049 à 803 519
- La même semaine de l’année dernière (24 mai au 31 mai): l’inventaire est passé de 594 584 à 604 922
Nouvelles données d’annonces
Au fur et à mesure que l’inventaire s’est développé, nous sommes finalement sortis de la sécheresse de nouvelles années de nouvelles données, et nous sommes de retour plus de 80 000 par semaine pendant les mois de pointe saisonniers. J’avais prévu cela pour l’année dernière, mais cela ne s’est pas produit. J’ai gardé ces prévisions pour 2025, et nous sommes ici aujourd’hui avec le deuxième imprimé plus de 80 000. Cette ligne de données, comme elle le fait toujours, est impactée par les week-ends de vacances; Nous devrions voir une augmentation de la semaine prochaine.
Pour vous donner une certaine perspective, au cours des années de l’accident de bulle de logement, de nouvelles annonces augmentaient entre 250 000 et 400 000 par semaine pendant de nombreuses années.
- 2025: 70 421
- 2024: 63 463
Pourcentage de prix
Au cours d’une année typique, environ un tiers des maisons subissent des réductions de prix, mettant en évidence la nature dynamique du marché du logement. De nombreux propriétaires ajustent leurs prix de vente à mesure que les niveaux d’inventaire augmentent et que les taux hypothécaires restent élevés.
Pour mes prévisions de prix de 2025, je prévois une augmentation modeste des prix des maisons d’environ 1,77%. Cela suggère que 2025 verra à nouveau une prévision négative des prix réels. En 2024, ma prévision d’une augmentation de 2,33% s’est avérée inexacte, principalement parce que les taux hypothécaires ont chuté vers 6% et que la demande s’est améliorée au second semestre de 2024. En conséquence, les prix des maisons ont fini par augmenter de 4% en 2024.
La hausse des réductions de prix de cette année par rapport à l’année dernière renforce mes prévisions de croissance prudentes pour 2025.
La semaine à venir: Semaine des emplois!
À l’approche de la semaine des emplois, c’est un moment important pour les indicateurs économiques. La semaine dernière, nous avons reçu un rapport d’inflation du PCE plutôt modéré avec le PCE en tête enregistré à 2,1%, ce qui ne semblait pas provoquer beaucoup de réaction du marché obligataire. Cependant, les données sur le travail restent un objectif crucial pour la réserve fédérale et les participants au marché des obligations.
Le président de la Fed Waller s’exprimera lundi, et nous avons des données PMI à considérer. Bien que le marché hypothécaire soit resté calme la semaine dernière, la semaine à venir pourrait apporter une certaine volatilité.
