Schmid a publié une déclaration expliquant son raisonnement.
« D’après mon évaluation, le marché du travail est largement équilibré, l’économie montre une dynamique continue et l’inflation reste trop élevée », peut-on lire en partie dans le communiqué. « Je considère l’orientation politique comme légèrement restrictive. Dans ce contexte, j’ai jugé approprié de maintenir le taux directeur lors de la réunion de cette semaine. »
Les craintes d’inflation maintiennent la politique sous contrôle
Le taux des fonds fédéraux se situe actuellement dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, son plus bas niveau depuis trois ans. Il avait atteint 5,25 % à 5,5 % en juillet 2023, ce qui marquait la dernière d’une longue série de hausses mises en œuvre par la Fed pour tenter de lutter contre une inflation élevée depuis 40 ans.
Depuis, la Fed a laissé ses taux inchangés à plusieurs reprises. Mais elle les a également réduits d’un total de 150 points de base, en commençant par une réduction de 50 points de base en septembre 2024, suivie de quatre autres réductions de 25 points de base chacune.
Les taux hypothécaires n’ont pas évolué en ligne droite avec ces mesures politiques. En fait, à la suite de la réduction de 50 points de base de l’année dernière, ils sont passés d’un point bas de 6,25 % à un sommet de près de 7,2 % en janvier.
Les craintes d’une reprise de l’inflation sont apparues au début de la deuxième administration Trump, liées au régime tarifaire mondial du président.
Mais même si l’inflation annualisée a légèrement augmenté pour atteindre 3 % en septembre, les droits de douane n’ont pas fait monter en flèche les prix des biens et services vers leur sommet de 9 % de 2022. Et les taux hypothécaires ont progressivement baissé jusqu’à leurs niveaux actuels proches de 6,25 %.
Pourtant, le potentiel d’une inflation plus élevée influence les décideurs comme Schmid.
« Comme je l’ai déjà dit, je suis peu rassuré par le fait que la plupart des mesures des anticipations d’inflation n’ont pas augmenté. Je considère les anticipations d’inflation non pas comme un élément des décisions de la Fed, mais comme le résultat des décisions politiques prises par la Fed. »
« Étreignez un spread hypothécaire »
« Sans cela, les taux hypothécaires seraient plus élevés parce que la Fed dira que nous sommes modestement restrictifs (avec notre politique) », a déclaré Mohtashami. « Alors, serrez les spreads hypothécaires et remerciez les traders d’obligations d’avoir devancé la Fed. Ils font une grande partie de ce que nous avons toujours dit : du gros travail pour la Réserve fédérale dès le début. »
Dans un article publié mardi, Desmond Lachman, chercheur principal au Institut américain des entreprises, a soutenu les récentes décisions politiques de Powell et de la Fed.
Parallèlement à la panne de données liée à la fermeture du gouvernement fédéral, Lachman a écrit que l’essor de l’intelligence artificielle – et son potentiel de réduction du nombre d’emplois – complique la capacité de la banque centrale à lire les feuilles de thé pour l’avenir du marché du travail américain.
« À l’heure d’une révolution de l’IA dont l’avenir est difficile à prédire, il est d’autant plus difficile de diriger avec succès l’économie américaine », a déclaré Lachman. « Cela me pousse à penser que Powell a raison de ne pas procéder à de grands changements dans la politique monétaire à ce stade et de se laisser guider par les données entrantes lorsqu’elles reprendront finalement pour prendre ses décisions en matière de taux d’intérêt. »
