Taux de rendement et hypothécaire à 10 ans
Dans mes prévisions en 2025, j’ai prévu les gammes suivantes:
- Les taux hypothécaires se situeront entre 5,75% et 7,25%
- Le rendement à 10 ans va fluctuer entre 3,80% et 4,70%
Il y a deux emplois, il y a vendredi, j’ai discuté que si les tarifs de Godzilla ne faisaient pas partie de l’équation, le rendement à 10 ans devrait se négocier à 4,35%. La consommation dans l’économie tient toujours et les déclencheurs du travail que je devrais voir pour parler davantage d’une récession ne s’est pas encore produit. Après une autre semaine d’emplois qui montre que le marché du travail ne se brise pas encore, le fait que le rendement à 10 ans soit proche de 4,35% n’est pas un choc pour moi.
Maintenant, la question est de savoir à quoi ressemblera l’économie dans quelques mois. C’est pourquoi le président Trump parle de vouloir des taux plus bas. Même lui sait que nous pouvons voir les perturbations économiques avec la guerre commerciale en cours, en particulier sans aucune offre en place. La semaine dernière, jeudi et vendredi, nous avons vu les données économiques dépasser les estimations, ce qui a fait passer le rendement à 10 ans de 4,14% à 4,31%, augmentant les taux hypothécaires plus élevés.
Écarts hypothécaires
Les écarts hypothécaires ont été élevés depuis 2022, mais se sont améliorés depuis leur pic en 2023. Cependant, la volatilité récente du marché a aggravé les écarts depuis les bas que nous avons vus plus tôt cette année.
Si les écarts étaient aussi mauvais qu’au sommet de 2023, les taux hypothécaires seraient actuellement plus élevés de 0,56%. À l’inverse, si les écarts revenaient à leur fourchette normale, les taux hypothécaires seraient de 0,94% à 1,14% inférieurs au niveau actuel. Cela signifierait aujourd’hui les taux hypothécaires de moins de 6%.
Historiquement, les écarts hypothécaires devraient se situer entre 1,60% à 1,80%.
Données d’application d’achat
Depuis le 5 février, les données des applications d’achat ont démontré 13 semaines consécutives de croissance positive d’une année à l’autre. Cela est particulièrement remarquable étant donné que cela s’est produit fin avril, même avec des taux hypothécaires supérieurs à 6,64% pendant la majeure partie de l’année.
De plus, malgré une récente augmentation de plus de 50 points de base des taux hypothécaires, la persistance d’une croissance positive d’une année à l’autre est impressionnante. Cependant, le taux de croissance des applications d’achat a considérablement ralenti et approche d’une croissance plate ou potentiellement négative d’une année à l’autre. Nous observerons la prochaine version de données pour déterminer si cette séquence positive se poursuit. Le graphique ci-dessous illustre qu’il a été une année favorable pour les données d’application d’achat sur une base d’une année à l’autre.
Voici les données hebdomadaires pour 2025:
- 7 lectures positives
- 6 lectures négatives
- 3 imprimés plats
Ventes totales en attente
Les dernières données hebdomadaires en attente du contrat en attente d’Altos offre des informations précieuses sur les tendances actuelles de la demande de logement. Habituellement, il faut des taux hypothécaires pour se rapprocher de 6% pour obtenir une croissance réelle du logement. Les données ont montré de bons progrès avec des taux élevés. La semaine dernière, les ventes de maisons en attente de la Association nationale des agents immobiliers (NAR) a montré un grand battement d’estimations et nos données hebdomadaires ont tendance à être en avance sur les rapports NAR. Des tarifs plus élevés ont réduit les données des applications d’achat récemment; Le taux de croissance est le refroidissement. Cependant, pour que la demande maintienne ce puits avec des taux élevés montre que si nous pouvons atteindre 6% et y rester, nous pouvons augmenter les ventes, ce qui est mon thème depuis le début de 2023.
Ventes hebdomadaires en attente de la semaine dernière au cours des dernières années:
- 2025: 402 366
- 2024: 397 305
- 2023: 368 490
Données de stocks de logements hebdomadaires
Le développement le plus encourageant sur le marché du logement pour 2024 et 2025 est l’augmentation des stocks – il est essentiel pour le marché du logement de fonctionner plus efficacement à long terme. Nous avons eu un solide rebond dans la croissance des stocks des vacances de Pâques.
- Changement d’inventaire hebdomadaire (25 avril 3 mai): L’inventaire est passé de 728 755 à 744 225
- La même semaine de l’année dernière (26 avril-4 mai): L’inventaire est passé de 556 291 à 559 961
- Le fond des stocks de tous les temps était en 2022 à 240 497
- Le pic des stocks pour 2025 est 744 225
- Pour un certain contexte, les listes actives de la même semaine en 2015 étaient 1 081 867
Nouvelles données d’annonces
Une autre histoire positive pour 2025 est que les nouvelles données sur les inscriptions augmentent et je suis très près d’obtenir mon appel minimum de 80 000 au cours de la haute période saisonnière. Nous avons un autre bon claquement ici depuis les vacances de Pâques.
Pour vous donner une perspective, pendant les années de l’accident de bulle de logement, de nouvelles annonces montaient entre 250 000 et 400 000 par semaine pendant de nombreuses années. La croissance que nous voyons dans les données de nouvelles annonces essaie simplement de revenir à Normal, où les pics saisonniers se situent entre 80 000 et 110 000 par semaine. Les nouvelles données nationales de liste pour la semaine dernière au cours des années précédentes:
- 2025: 78 078
- 2024: 70 943
- 2023: 57 862
Pourcentage de prix
Au cours d’une année typique, environ un tiers des maisons subissent des réductions de prix, mettant en évidence la nature dynamique du marché du logement. À mesure que les niveaux d’inventaire augmentent et que les taux hypothécaires augmentent, de nombreux propriétaires apportent des ajustements à leurs prix de vente.
Dans mes prévisions de prix de 2025, j’ai prévu une augmentation modeste des prix des maisons d’environ 1,77%. Cela signifie encore une autre année d’une prévision des prix réels négatifs pour 2025. Ce qui peut rendre mes prévisions fausses est une baisse des taux hypothécaires à près de 6%, ce qui peut rendre mes prévisions trop bas. En 2024, mes prévisions de prix de 2,33% étaient incorrectes car elle était trop faible, et je l’ai perdue lorsque les taux hypothécaires se dirigeaient vers 6%.
L’augmentation des baisses de prix cette année par rapport au dernier renforce la validité de mes prévisions de croissance conservatrices pour 2025. Vous trouverez ci-dessous un résumé des baisses de prix des semaines précédentes au cours des dernières années:
- 2025: 36,5%
- 2024: 33%
- 2023: 29%
La semaine à venir: PMI mondial, enchères de liaisons et discours nourris
Cette semaine, nous obtiendrons les enchères mondiales de données et de liaisons PMI. Vendredi, plusieurs présidents de la Fed parleront, fournissant des informations précieuses. C’est une période passionnante car ils apportent chacun des perspectives uniques sur la gestion de la guerre commerciale, informée par les commentaires qu’ils reçoivent des entreprises dans leurs districts respectifs. Jeudi, nous avons également des données sur les revendications de chômage, qui ont montré la semaine dernière un gros pic lié à deux États.
En outre, nous verrons si les données des applications d’achat peuvent poursuivre sa séquence de 13 semaines de données positives sur une année sur l’autre. Cela a été la ligne de données du logement la plus surprenante pour moi en 2025, car les taux hypothécaires sont restés élevés.
