Taux de rendement et hypothécaire à 10 ans
Dans mes prévisions en 2025, j’ai prévu les gammes suivantes:
- Taux hypothécaires entre 5,75% et 7,25%
- Le rendement à 10 ans fluctuant entre 3,80% et 4,70%
Jusqu’à présent en 2025, le rendement en 10 ans est resté dans ma gamme la plupart du temps. Si je tiens à des échanges sauvages après les heures d’ouverture, la fourchette se situe entre 4,79% et 3,87% cette année, la majeure partie de l’année étant inférieure à 4,70%. Nous avons brièvement plongé en dessous de 4% la semaine dernière.
Ce podcast parle de l’impact des tarifs, tandis que celui-ci est sur les données de réclamation par chômage. De toute évidence, le marché du travail a dominé en 2025, faisant baisser les taux même avec l’inflation supérieure aux cibles, des milliers de milliards de dettes qui doivent être émises et la Fed en maintenant une position modestement restrictive.
Alors qu’en est-il de la réunion de la Fed cette semaine et de la baisse des taux attendue?
L’année dernière à cette époque, le rendement en 10 ans a atteint 3,63%, ce qui pour moi était à ce moment-là que la politique de la Fed était trop restrictive pour avoir le rendement à 10 ans aussi faible. La Fed a réduit les taux de 0,50%, mais la variable la plus critique était que les données économiques s’amélioraient, donc les rendements obligataires ont augmenté – comme ils auraient dû.
Les données du travail étaient nettement meilleures l’année dernière que cette année, et les écarts hypothécaires étaient plus importants. La situation actuelle est différente étant donné que le marché du travail est beaucoup plus doux et que les écarts hypothécaires sont bien meilleurs en 2025. Donc, nous n’avons pas exactement une toile de fond similaire, car le rendement à 10 ans est à 4,07% et non à 3,63%.
Si les données de main-d’œuvre s’améliorent et que l’inflation reste au-dessus de la cible, le rendement à 10 ans devrait augmenter vers une fourchette de 4,35% à 4,50%, ce qui augmente les taux hypothécaires avec lui. D’un autre côté, si la Fed décide de s’éloigner d’une position modérément restrictive et que les données du travail deviennent plus douces, le scénario peut envoyer des taux plus bas. Cependant, cette Réserve fédérale ne m’a donné aucune raison de croire qu’ils ont l’intention de supprimer leur position de politique modestement restrictive. En conséquence, je pense que de nombreuses baisses de taux sont actuellement à des taux hypothécaires.
Écarts hypothécaires
Les taux hypothécaires n’auraient pas atteint un creux annuel la semaine dernière si ce n’était pas des écarts hypothécaires améliorés en 2025. Historiquement, les écarts hypothécaires ont varié entre 1,60% et 1,80%.
Si les écarts d’aujourd’hui étaient aussi mauvais qu’au sommet de 2023, les taux hypothécaires seraient actuellement à 0,81% de points de pourcentage plus élevés. À l’inverse, si les écarts revenaient à leur fourchette normale, les taux hypothécaires seraient de 0,49% à 0,69% inférieurs au niveau actuel.
Si nous avions les meilleurs niveaux de spreads normaux, nous aurions Taux hypothécaires de 5,60% à 5,80% aujourd’hui.
Données d’application d’achat
Nous avons vu une croissance positive des données d’application d’achat cette semaine, avec une croissance d’une semaine à semaine de 7% et d’une croissance annuelle de 23%. J’ai écrit plus sur cette croissance positive de cet article. Pour moi, c’est simple. Les données sur le logement ont tendance à s’améliorer lorsque les taux hypothécaires sont inférieurs à 6,64% et se dirigent vers 6%, mais ils ont besoin d’une durée. Jusqu’à présent, nous avons eu une tendance positive de 6 semaines, car les taux hypothécaires ont chuté de 6,64% et nous avons besoin de six à huit semaines supplémentaires pour que cela signifie quelque chose, similaire à ce que nous avons vu l’année dernière et fin 2022.
Voici les données hebdomadaires pour 2025 jusqu’à présent:
- 17 lectures positives
- 12 lectures négatives
- 6 imprimés plats
- 32 semaines consécutives de données positives sur toute l’année
- 19 semaines consécutives de croissance à deux chiffres d’une année à l’autre
Ventes totales en attente
Ventes totales en attente la semaine dernière au cours des deux années précédentes:
- 2025: 363 763
- 2024: 357 437
Ventes hebdomadaires en attente
Remarque: Nos ventes de maisons en attente hebdomadaires peuvent vraiment être sauvages pendant deux semaines lorsque l’un des week-ends a des vacances.
Nos ventes de maisons en attente hebdomadaires offrent un aperçu d’une semaine en semaine dans les données; Cependant, cette ligne de données peut être affectée par les vacances et tous les chocs à court terme. Nous montrons toujours une légère croissance d’une année à l’autre dans cette ligne de données. Les données sur les ventes en attente atteindront généralement le rapport sur les ventes de maisons existantes à 30 à 60 jours.
Ventes hebdomadaires en attente de la semaine dernière:
- 2025: 62 185
- 2024: 60 996
Données de stocks de logements hebdomadaires
Remarque: Les données de stock hebdomadaires sont également affectées par les vacances.
La semaine dernière, nous avons observé une baisse significative et inhabituelle de l’inventaire. Cependant, je l’ai réduit au week-end des vacances, une variable dont j’ai parlé la semaine précédente. J’avais anticipé un rebond dans l’inventaire et nous l’avons atteint et la semaine prochaine, nous pouvons revenir à la normale. La croissance des stocks est toujours la meilleure histoire de logement pour 2025, mais depuis la mi-juin, ce taux de croissance a ralenti.
- Changement de stock hebdomadaire (5 septembre-12 septembre): l’inventaire est passé de 846 516 à 860,219
- La même semaine de l’année dernière (6 septembre-13 septembre): l’inventaire est passé de 703 376 à 713,193
Nouvelles données d’annonces
Les nouvelles données sur les annonces ont culminé au cours de la semaine du 23 mai de cette année, atteignant un total de 83 143 annonces. Depuis lors, ce nombre a progressivement diminué. L’impact de deux semaines que nous voyons ici est que les nouvelles données d’inscription sont légèrement inférieures d’une année à l’autre. Nous devrions être de retour à la normale la semaine prochaine, mais les nouvelles données sur les annonces ayant sa baisse saisonnière sont normales.
Pour vous donner une certaine perspective, au cours des années de l’accident de bulle de logement, de nouvelles annonces augmentaient entre 250 000 et 400 000 par semaine pendant de nombreuses années. Voici les nouvelles données de la semaine dernière au cours des deux dernières années:
- 2025: 64 443
- 2024: 65,170
Pourcentage de prix
Remarque: Les données sur le pourcentage de prix sont la seule ligne de données cette semaine qui m’a surpris. J’avais prévu que cela augmente cette semaine, en raison des impacts d’un ruissellement de vacances de 2 semaines, ce qui ne s’est pas produit.
Au cours d’une année moyenne, environ un tiers des maisons subissent des réductions de prix. Les propriétaires réduisent souvent leurs prix de vente lorsque les niveaux d’inventaire augmentent et que les taux hypothécaires restent élevés, c’est pourquoi le pourcentage de réduction des prix est plus élevé en 2025 que l’an dernier. Cela a été une autre excellente histoire pour le logement en 2025, car le marché du logement est devenu un marché beaucoup plus amical pour les acheteurs en 2025.
Voici les pourcentages de maisons qui ont connu des réductions de prix la semaine dernière au cours des dernières années:
La semaine à venir: les réunions de la Fed, les ventes au détail et le logement commencent
C’est la semaine de la Fed et nous voyons tous ce que Jerome Powell et certains membres ressentent vraiment le marché du travail après un lot de lignes de données qui remettent en question la position de la Réserve fédérale selon laquelle le marché du travail est solide.
De plus, nous recevrons des données sur la confiance du constructeur de maisons et les départs du logement. Il est à noter que l’année dernière, lorsque les taux hypothécaires ont approché 6%, la confiance des constructeurs et les données sur le logement ont montré une amélioration. Par conséquent, je prévois un mouvement positif dans les données de confiance de la semaine à venir. Les données sur les ventes au détail seront également publiées mardi. En ce qui concerne la récente pointe des données sur les revendications de chômage la semaine dernière, je ne pense pas que la Fed soit trop préoccupée par elle.
Je crois que la Réserve fédérale ignorera cette pointe, car il s’agissait d’une pointe anormalement importante d’un État – Texas. Ce rapport devrait afficher une baisse la semaine prochaine. En tout cas, bouclez-vous, les amis.
